América Latina está padeciendo otro retroceso en su crecimiento económico. Entre 2014 y 2018 toda la región creció a una tasa promedio anual de menos de 1 por ciento y el Fondo Monetario Internacional, para este año, pronostica apenas 0.2 por ciento de crecimiento. La causa inmediata del repliegue se encuentra en el fin del llamado “super ciclo de las materias ´primas,” el cual generó crecimiento de más de 3 por ciento anual durante la década pasada. Esta explicación, también conocida como “la maldición de las materias primas,” mira la historia económica de la región como una “montaña rusa” en los precios de las principales exportaciones latinoamericanas.
No obstante, cabe la pregunta de que está detrás del auge y la subsiguiente caída en los precios de las materias primas. La respuesta se encuentra en lo que se veía como la casi insaciable demanda de materias primas, generada por las espectaculares tasas anuales de dos dígitos de crecimiento económico de China. Cuando China crecía alrededor de 10 por ciento al año, entre 2002 y 2008, los precios del cobre aumentaron cinco veces, los del mineral de hierro aumentaron cuatro veces y se duplicaron los precios de algunos productos agrícolas, como el maíz y la soja.
Entonces, China estaba comprando casi la mitad y un tercio del cobre chileno y peruano, respectivamente, mientras que una cuarta parte de todas las exportaciones brasileras iban a China. Ahora, la economía de China está creciendo a la mitad de las tasas espectaculares de la década pasada, con la consecuente caída de la demanda de materias primas. Más aún, como no parece haber disposición de estimular la economía de China, como en 2008 o en 2016, el próximo ciclo de las materias primas tendrá que venir de otro lado.
*Analista y consultor internacional, ex-Director de la Oficina de la CEPAL en Washington. Comentarista de economía y finanzas de CNN en Español TV y radio, UNIVISION, TELEMUNDO y otros medios.
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COMMODITIES
By Isaac Cohen
Latin America is undergoing another economic growth setback. Between 2014 and 2018 the region as a whole grew at an average annual rate of less than 1 percent and the International Monetary Fund, for this year, projects only 0.2 percent growth. The immediate cause of the fall is found in the end of the so-called “commodity super cycle,” which generated average rates of growth of more than 3 percent during the previous decade. This explanation, also known as the “commodities curse,” views the region’s economic history as a “roller coaster” in the prices of Latin America’s main exports.
However, this begs the question of what is behind the boom and the subsequent bust in commodity prices. The answer is found in what was seen as the almost insatiable demand for commodities, generated by China’s spectacular yearly rates of two digit growth. When China was growing around 10 percent a year, between 2003 and 2008, copper prices increased five times, those of iron ore increased four times and some agricultural product prices, such as corn and soybeans, doubled. Then, China was purchasing almost half and one third of Chilean and Peruvian copper, respectively, while one fourth of all Brazilian exports went to China. Now, the Chinese economy is growing at half the spectacular rates of the previous decade, with the consequent decrease in demand for commodities. Moreover, since there does not seem to be a disposition to stimulate the Chinese economy, as in 2008 or 2016, the next commodity cycle will have to come from somewhere else.
*International analyst and consultant, former Director ECLAC Washington. Commentator on economic and financial issues for CNN en Español TV and radio, UNIVISION, TELEMUNDO and other media.